比亚迪增速放缓可能迎战略调整 销量目标下调16%。近日，比亚迪将2025年的销量目标从550万辆下调至460万辆，降幅为16%。按照新目标计算，比亚迪2025年的销量同比增幅将收窄至7%，成为五年来最慢的增速。

　　从业绩表现来看，比亚迪的情况喜忧参半。2025年上半年，该公司实现营业收入3712.81亿元，同比增长23.30%；归母净利润155.11亿元，同比增长13.79%。然而，第二季度情况有所变化，实现营收2009.21亿元，同比增长14.04%；归母净利润63.56亿元，同比下降29.86%，这是三年多来的首次下滑。

　　在研发投入方面，比亚迪上半年研发支出达到308.8亿元，同比增长超过50%，占同期营收比例升至8.3%，创下近年新高。尽管如此，巨额投入并未立即见效。上半年毛利率为18.01%，同比下降约2个百分点；第二季度单季毛利率降至16.27%，环比下降3.8个百分点，呈加速下滑趋势。销量方面，上半年同比增长33.04%，但7月和8月的增速均不足1%，增长放缓迹象明显。

　　比亚迪旗下中高端品牌也面临困境。腾势、方程豹和仰望等主力车型销量在几个月前就开始出现颓势。以最高端车型仰望U8为例，5月起销量跌破百辆。这导致第二季度整体单车利润大幅下滑，接近“腰斩”，单车净利润从第一季度的约0.9万元降至第二季度的0.5万元。

　　从销量结构来看，比亚迪在国内市场的压力更大。8月份，本土销量为29.3万辆，同比下降14%；而海外市场销量则同比大增157%，达到8万辆。上半年海外市场销量超47万辆，同比增长130%，已超过去年全年销量总和。比亚迪此前透露，2025年海外销量目标在80万辆左右，主要集中在东南亚、中南美洲和欧洲三大区域，产品已覆盖全球六大洲110余个国家和地区。

　　下调销量目标看似是对压力的妥协，但从某种程度上也是回归理性的选择。目前，比亚迪与吉利汽车之间的竞争更加激烈，或许此刻的比亚迪更在意的是2025年谁能站上第一宝座。比亚迪增速放缓可能迎战略调整 销量目标下调16%