近日，一则质疑揭开了AI算力赛道的“乐观泡沫”。荒原投资董事长凌鹏公开质疑市场对中际旭创2027年净利润超250亿元的预测。这一质疑让身处光模块赛道中心的中际旭创从备受追捧变成争议焦点。

　　作为近期最热门的算力基础设施环节，光模块行业正借助全球AI投资扩张的强劲势头快速发展。新易盛、中际旭创和天孚通信因表现亮眼被称为“三剑客”，甚至有了“易中天”的昵称。其中，中际旭创尤为火热。今年4月11日，其股价为77.87元/股，短短数月飙升至369.99元/股，涨幅达375.14%。这背后是市场对其在高景气周期中业绩增长潜力的强烈预期。

　　凌鹏认为，当前市场对中际旭创2027年净利润的乐观预测基于两大核心假设：一是产能投放已就位，到2027年供给将形成；二是企业表态不降价，市场以当前产能紧缺时期的利润率计算得出预测结果。然而，他认为这种预测过于理想化，无法保证几年后产品不会降价。

　　凌鹏的质疑迅速引发卖方机构回应。国盛证券分析师在朋友圈直接回怼，并在9月7日发布了中际旭创2025年度半年报的最新点评。报告上调了盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为95.1亿元、154.9亿元和198.2亿元，维持“买入”评级。尽管这一预测较市场热议的“2027年250亿元净利润”少了近50亿元，但分析师团队认为公司作为全球光模块龙头，将充分享受行业的高度景气。“老登别酸”！买方大佬和分析师“互怼”，千亿龙头跌“懵了” AI算力赛道争议起