目前黄金与白银价格虽已创下多年新高，但多数分析认为上涨趋势尚未见顶。截至2025年9月初，现货黄金价格突破3500美元/盎司，COMEX黄金期货一度触及3553.8美元，而现货白银自2011年以来首次突破40美元/盎司，年内涨幅超40%，部分时段涨幅甚至超过黄金。

　　推动本轮贵金属上涨的核心因素包括：美联储降息预期升温（9月降息概率超85%）、美元走弱、地缘政治风险加剧以及全球央行持续增持黄金储备。其中，降息预期显著降低了持有无息资产黄金的机会成本，增强了其吸引力。

　　白银除具备避险属性外，还受益于强劲的工业需求。光伏、新能源汽车和电子产业的扩张带动白银用量持续增长，世界白银协会数据显示2024年全球白银供需缺口超过1亿盎司，已连续多年供不应求。此外，金银比长期处于历史高位（曾达100以上），远高于67的27年均值，预示白银存在显著补涨空间。

　　机构普遍看好后市。摩根士丹利预计2025年第四季度黄金目标价可达3800美元/盎司，白银目标价为40.9美元；美国银行甚至预测金价有望在2026年上半年达到4000美元。尽管短期可能因“利多出尽”面临技术性回调，但从中长期看，全球去美元化、债务问题与货币体系重塑仍将支撑贵金属的金融与避险功能。

　　因此，尽管价格已处高位，但基本面与宏观环境仍为黄金白银提供上行动能，尚未到达趋势终点。专家：黄金白银价格没涨到顶